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一季度進(jìn)口木漿行情簡(jiǎn)析

一季度進(jìn)口木漿外盤穩(wěn)中探漲，尤其是闊葉漿外盤牌價(jià)持續(xù)堅(jiān)挺，加之春節(jié)前后傳統(tǒng)備貨期等因素相互影響，業(yè)者小幅提漲現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤，其中1-2月份針葉漿累計(jì)提漲100-250元/噸，闊葉漿提漲200-600元/噸，但由于終端需求面遲遲未有效放量及前期外盤貨源的正常到港，導(dǎo)致主要港口地區(qū)紙漿庫(kù)存年后下降速度遲緩。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，3月下旬，紙漿三地庫(kù)存環(huán)比下降9%，同比上升64%。3月份進(jìn)口木漿市場(chǎng)成交仍偏剛需，淡季氛圍提前釋放，價(jià)格穩(wěn)中下行50-300元/噸，其中針葉漿、化機(jī)漿價(jià)格基本跌落至去年底價(jià)格，而闊葉漿價(jià)格較1月底價(jià)格略低。具體價(jià)格如下表所示：

2019年進(jìn)口木漿價(jià)格同環(huán)比一覽表

下游木漿系主要原紙市場(chǎng)情況來(lái)看，漲價(jià)函發(fā)布基本集中在2-3月份，提漲原因主要為節(jié)后下游補(bǔ)庫(kù)、文化紙傳統(tǒng)旺季將至、業(yè)者利潤(rùn)微薄，協(xié)同性提漲紙價(jià)心態(tài)濃郁等。據(jù)了解，雙膠紙、白卡紙連續(xù)2次發(fā)函，累計(jì)報(bào)漲400元/噸，落實(shí)情況來(lái)看，文化紙規(guī)模紙廠落實(shí)情況相對(duì)較好；銅版紙3月份發(fā)函提漲原紙價(jià)格200元/噸。但由于去年四季度及同期價(jià)格處于高位，因此環(huán)比、同比來(lái)看，均為負(fù)值，如下表所示：

下游主要原紙價(jià)格一覽表

市場(chǎng)影響因素：

庫(kù)存：主要地區(qū)紙漿庫(kù)存多處于高位，全球2月份庫(kù)存天數(shù)、歐洲木漿港口庫(kù)存及3月份主要地區(qū)紙漿庫(kù)存均處于高位。

供應(yīng)：1-2季度部分漿廠檢修計(jì)劃陸續(xù)公布，供應(yīng)壓力或有緩解。

需求：下游木漿系原紙市場(chǎng)處于去紙品庫(kù)存階段，原料采買偏謹(jǐn)慎。

紙價(jià)：下游頻發(fā)漲價(jià)函，文化用紙、白卡紙廠家積極落實(shí)提漲后紙價(jià)，但需關(guān)注其提漲后訂單情況；生活用紙局部地區(qū)有下滑。

毛利率：進(jìn)口木漿毛利率處于盈虧邊緣，外盤提漲，加重漿、紙企業(yè)操盤難度，毛利率均受影響。

二季度行情預(yù)測(cè)簡(jiǎn)析

據(jù)分析，短期漿市處于去庫(kù)存階段，漿價(jià)承壓，但3-5月份為秋季教輔教材招標(biāo)時(shí)間，而文化用紙從去年下半年開(kāi)始一直處于去庫(kù)存階段，或支撐漿市行情。長(zhǎng)期來(lái)看，通過(guò)各主要國(guó)家出口到中國(guó)情況來(lái)看，巴西3月份闊葉漿出口量大幅增加，或影響中國(guó)5-6月份行情。

綜合分析來(lái)看，二季度行情支撐來(lái)自文化用紙、外盤及業(yè)者心態(tài)，變數(shù)來(lái)自于闊葉漿供應(yīng)及期貨；其他紙種價(jià)格窄幅下滑，利空于漿市放量，預(yù)計(jì)二季度漿價(jià)維持區(qū)間震蕩整理。建議業(yè)者關(guān)注外盤成交情況及下游紙廠需求放量速度。